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58家券商评级遭下调后 委外资金重塑基金业格局

□实习生 南京农业大学徐大茂   金证券记者 胡春春   近期,中国基金业协会公布了一季度专户管理规模数据,银行系基金公司的成绩单颇为靓丽。中国证券报记者了解到,一季度基金公司专户,特别是银行系基金公司专户规模、排名的上升在很大程度上得益于银行委外资金的流入。   实际上,银行委外资金改写基金业格局正在成为市场共识。业内人士认为,银行系基金公司“近水楼台先得月”,无疑将成为最大的受益者,一些管理能力较强的基金公司亦将受益于此,这两类基金公司将成为基金行业最重要的“两极”。   《金证券》记者从券

  □实习生 南京农业大学徐大茂

  金证券记者 胡春春

  近期,中国基金业协会公布了一季度专户管理规模数据,银行系基金公司的成绩单颇为靓丽。中国证券报记者了解到,一季度基金公司专户,特别是银行系基金公司专户规模、排名的上升在很大程度上得益于银行委外资金的流入。

  实际上,银行委外资金改写基金业格局正在成为市场共识。业内人士认为,银行系基金公司“近水楼台先得月”,无疑将成为最大的受益者,一些管理能力较强的基金公司亦将受益于此,这两类基金公司将成为基金行业最重要的“两极”。

  《金证券》记者从券商人士口中获悉,自上周五证监会发布2016年证券公司分类评级结果后,多家评级下滑严重的公司在内部会议上,强调业务合规和风控情况。

  值得关注的是,其中提及最多的是今年新三板业务“不能出错”,新三板业务或成为现阶段券商内部整顿的重点。

  重点梳理新三板业务

  “周一开会,要我们重视公司评级下滑情况,对几块容易踩线的业务都做了强调,其中特别提到新三板业务,要求梳理团队内外,不能再出错。”昨日,国内一家知名券商新三板业务人士对《金证券》(微信公众号:jlwb84686650)记者说。

  就在上周五证监会发布的2016年证券公司分类评级结果中,这家券商遭遇了评级严重下滑的境况。当天发布的评级结果显示,95家参评券商主体中,有58家评级惨遭下调,31家持平,仅6家上升。由于评级下滑家数太多,此番评级又被外界称为“史上最惨评级”。

  据券商人士反映,结果发布后,不少券商因评级下滑严重,受到来自外界不小的压力。过去三天,多家券商在内部会议中强调业务合规和风控情况。

  “但各家券商两融业务、投行业务在团队搭建、业务运作上都已十分固定,想要一下改变不是一点点的困难,所以新三板业务成为内部整顿的重头戏。”券商人士补充,由于和其他传统业务相比,新三板业务发展时间不长,容易调整和约束,且由于监管越来越严格,红线不少,特别容易踩雷,“所以券商很害怕在新三板上出错,拖下一年评级的后腿。”

  收紧新三板储备项目筛选

  更具体的评级结果显示,最惨的方正证券,连降六级,从A级被调至C级。而如中信证券、海通证券、兴业证券、国信证券等多家老牌券商也未能幸免,评级由去年的AA级降至BBB级。以东兴证券为代表的小型券商,被连续降级的情形更是比比皆是。

  昨日采访中,对于被降低评级目前有何应对的问题,方正证券方面人士以不方便回答拒绝了采访。

  万亿委外资金诱惑

  近期,中国基金业协会公布了一季度专户管理规模数据。数据显示,截至一季度末,不含基金管理公司管理的社保及企业年金,前20大基金公司专户管理规模已经高达2.32万亿元,整体规模有所增加,高于2015年末的1.99万元。其中,银行系基金公司中银基金专户以3070亿元的规模继续领先,另一家银行系基金公司建信基金专户凭借2265亿元的规模跃居第二。而在去年末,建信基金专户规模为1062亿元,行业仅排名第6位。此外,交银施罗德基金专户以721亿元出现在了前20强的名单中,工银瑞信基金专户规模1363亿元,排名第六,尽管排名下降一个位次,但规模仍有所增加。

  对此,某券商基金研究人士认为,基金公司专户,特别是银行系基金公司专户规模、排名的上升在很大程度上得益于银行委外资金的流入。上述某银行系基金公司相关负责人亦坦言,一季度大量银行委外资金进入,是其公司专户规模增长的最重要原因。

  业内人士介绍,银行委外资金主要包括理财资金和自营资金。其中,大行的委外投资主要以理财资金为主,股份制银行自营和理财资金基本各占一半,而城商行和农商行自营资金占比最高。在央行宽松的货币政策下,目前市场持续面临资金多、项目少的问题,属于典型的卖方市场,中小银行在信贷资产端很难竞争过大行,因此激烈的竞争倒逼中小银行寻求分工合作,委外投资于是于2015年快速发展。中信建投证券此前分析,2016年的理财收益率将进一步下滑,高收益资产的减少及到期对理财业务利差的挤压也将更加明显,理财对中(4.5%左右)、高(7%以上)收益率资产的追逐将更“饥渴”。2015年末,22万亿元的理财存量派生出的委外资金需求或已接近万亿元,2016年委外比例可能继续上升。结合理财规模增长,委外需求可能会达到2-3万亿元。

  改写基金业格局

  中国证券报记者了解到,目前基金公司承接银行委外资金主要是通过定制型基金和专户产品来进行。济安金信基金评价中心主任王群航此前表示,委外资金进入公募基金,表现在产品上有这样的显著特征:其一是基金成立时的户数仅为200多户,其二是规模为亿元位上一个整数,后面跟一个一千万元左右的零头。据济安金信基金评价中心的统计,截至3月末,今年以来新成立的基金中,符合上述两项特征的产品有29只。不过,业内人士透露,相比定制型公募产品,委外资金更青睐成本更低的专户。某基金公司业务人士透露:“发行一只公募产品的成本就要两三百万元,而专户要便宜很多,银行自然更愿意走专户。”

  兴业证券董秘办人士称,会不定期整改完善。但具体细节,还需要联系合规部门了解。东兴证券方面则表示,目前还未接到合规方面调整的具体通知,但本次券商评级大面积下调,主要是场外配资信息系统违规接入、两融违规操作招来的罚单、新三板业务违规所致,“未来肯定会关注这三块业务的合规情况。”

  《金证券》记者从国内另一家券商处获悉,借着评级下调、内部整顿以及监管层准备提高新三板挂牌标准的时机,公司新三板团队正在对储备项目进行筛选。对于质量不高、行业无太多成长性的项目,团队会直接排除。“现在券商责任太大,硬把不够条件的企业挂牌,最后倒霉的可能还是券商。”

  在不少基金业内人士看来,银行委外资金已成为影响基金业格局的重要变量,抓住这一机会对基金公司的发展来说显得极为重要,这其中,银行系基金公司可谓“近水楼台先得月”,前述一季度专户管理规模数据已经印证了这一观点。对此,某银行系基金公司负责人坦言,银行主业从去年开始进入低速增长期,未来银行业绩增长的动力将更依赖下属子公司,其对子公司的支持力度也会加大,而加大对下属基金公司委外资金的投资力度也是必然。接受中国证券报采访的多位业内人士认为,委外资金将改写基金行业格局,银行系基金公司的地位将更加稳固。

  此外,有基金业内人士表示,一些管理能力强的基金公司亦能从银行委外业务中分一杯羹。特别是在当前违约风险不断暴露的背景下,银行进行委外投资将更加谨慎,管理能力无疑将成为其选择委外机构最重要的因素。因此,在这轮委外资金改写基金行业格局的进程中,银行系基金公司与一些管理能力较强的基金公司将成为基金行业最重要的“两极”。记者 刘夏村

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