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压力位到了 防守反击先磨刀

本报讯(记者于建)昨晚,欧洲央行宣布继续大放水,欧美股市集体大涨,一举突破了盘整半个多月的平台。沪深股市早盘也继续震荡向上。      上周以来两市大幅回调。我们长期看多市场的观点不变,短期我们认为市场反弹后还会继续下跌,牛市虽然还没有结束,市场的机会还在,但目前降低仓位,注重防守是好的选择。   在前天大跌之后,心慌意乱的股民晓东灰心丧气地将手中的股票清了仓,虽然有点肉痛,但是被吓怕的他还是觉得跌起来会受不了。没成想,昨天沪深两市大涨,晓东清仓的两只股票涨幅都超过9%。这让他懊恼不已,痛定思痛

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  本报讯(记者于建)昨晚,欧洲央行宣布继续大放水,欧美股市集体大涨,一举突破了盘整半个多月的平台。沪深股市早盘也继续震荡向上。

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  上周以来两市大幅回调。我们长期看多市场的观点不变,短期我们认为市场反弹后还会继续下跌,牛市虽然还没有结束,市场的机会还在,但目前降低仓位,注重防守是好的选择。

  在前天大跌之后,心慌意乱的股民晓东灰心丧气地将手中的股票清了仓,虽然有点肉痛,但是被吓怕的他还是觉得跌起来会受不了。没成想,昨天沪深两市大涨,晓东清仓的两只股票涨幅都超过9%。这让他懊恼不已,痛定思痛的他说:“都说股市中要逆向思维,但是根本做不到啊,这股市投资考验的就是人性啊,就看你的心态怎么样了,我应该是大跌后加仓而非清仓,但是说这话都晚了。”

  昨晚,欧洲央行维持基本利率及QE计划不变,但欧洲央行行长德拉吉讲话暗示QE可能加码。“12月份必须重新审视货币政策宽松的程度,如有必要,QE将实施至2016年9月甚至更晚时候”。受此影响,欧美股市大涨。国泰君安对此的判断是欧洲扩大QE降低了美联储年内加息的概率,也加大了国内降息降准预期,有助于无风险利率下降和风险偏好筑底修复,利好中国股市债市。

  昨天,国务院总理李克强在会见美国前财长保尔森时也对资本市场进行表态。李克强指出,今年以来国际金融市场持续震荡,中国资本市场特别是股市也一度出现异常波动。有关部门及时采取稳定市场的措施,防范住了可能发生的系统性金融风险,这符合国际惯例。中国将持续推进改革,加强制度建设,积极培育公开透明、长期稳定健康发展的多层次资本市场。

  牛市的一次中期调整

  牛市行情还在,经济基本面下半年要好于上半年。这轮牛市是基于改革,基于无风险利率下行的预期,在宏观上具有宽松的流动性环境,居民的资产配置发生调整,但是经济基础不牢靠。根据工业增加值、固定资产投资和贸易的判断,我们认为下半年GDP总体上要好于上半年。担心股市调整源于经济基本面并不具有说服力。

  这次市场的调整是多种因素交织在一起,多重利空叠加后产生的一次集中爆发。短期主板和创业板同时出现超过10%的跌幅我们认为这属于牛市里的一次中期调整,调整结束后,市场还将迎来新的上涨空间。

  调整可能要到7月份

  监管层加大对杠杆资金管制的影响对市场冲击并不是一两个星期就能消除,这次调整可能要到7月份,调整空间在4200~4500,甚至会到4000。最重要的是我们要看到基本面出现向好的迹象,这样能够证明股市的上涨预示着经济改革的前景,为市场的行情提供基本面的支撑。7月15日将公布二季度宏观经济数据,因此我们认为调整可能到7月份。技术分析的手段,我们首先看4200~4500的调整,如果市场出现过度调整指数甚至可能调整到4000附近。

  这两天涨得最猛的就是医药概念股。这是因为“健康中国”战略呼之欲出。随着“健康中国”战略落地,“十三五”期间围绕大健康、大卫生和大医学的医疗健康产业有望突破十万亿元市场规模。从资本市场角度看,在推进“健康中国”战略规划后,整个医疗卫生行业以及大健康产业将进入蓬勃发展期。细分领域中养老产业、医疗服务及互联网医疗等为首的上市公司有望率先受益。受此利好影响,昨天医疗服务、养老产业及互联网医疗等三行业强劲上涨,合计资金净流入达48.2亿元,其中有46只个股涨停。今天上午,医疗机械板块再度强势,位于涨幅榜前列,乐金健康等多只股票涨停。

  对于后市,财富证券表示,A股此轮调整虽然接近45%,但目前A股大牛市的核心逻辑——无风险利率的降低以及对改革的预期,并没有改变,在经历一轮去杠杆后,市场更加健康,大牛市格局仍在延续,只不过疯牛已变成慢牛。J180

  牛市行情还在,但短期反弹不迷恋,个股迎来阿尔法时代。短期倾向于防守,指数反弹过程中降低仓位调整配置,以蓝筹股为主。中期调整意味着个股贝塔时代的结束,阿尔法时代的到来。

  东方证券 邵宇

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