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高库存令PTA延续弱势格局 增幅接近50%

近期, PTA彻底结束了前期跟随大宗商品而走出的反弹行情,重新回归到了放量下跌的轨道中。从历史行情观察,PTA和其他工业品在12月一般均会收涨,但2013年PTA的基本面情况尤其利空,打破了历史常规,延续弱势格局。   首先,尽管原油需求进入旺季,但是由于美国延长了一些国家和地区对伊石油制裁的豁免期,且Keystone XL南线定于2014年1月3日正式投运等因素,全球原油供应段并未如之前预期般收紧,因此原油价格不排除再次下滑的可能。而PTA的直接原料PX方面,尽管上游PX厂商为了价格谈判会坚持

  近期, PTA彻底结束了前期跟随大宗商品而走出的反弹行情,重新回归到了放量下跌的轨道中。从历史行情观察,PTA和其他工业品在12月一般均会收涨,但2013年PTA的基本面情况尤其利空,打破了历史常规,延续弱势格局。

  首先,尽管原油需求进入旺季,但是由于美国延长了一些国家和地区对伊石油制裁的豁免期,且Keystone XL南线定于2014年1月3日正式投运等因素,全球原油供应段并未如之前预期般收紧,因此原油价格不排除再次下滑的可能。而PTA的直接原料PX方面,尽管上游PX厂商为了价格谈判会坚持挺价,但是三套旧产能即将在2013年12月中下旬至2014年1月间重新开车,新产能中石化海南石化的60万吨装置也在12月中旬开车,加之近期国内厂商降低负荷 PX与石脑油价差也有收窄的需求,PX的供需压力层层叠加,在1月或将出现一波下行走势,PTA暂时无法寄希望于成本端的助力。

  新京报讯 (记者赵嘉妮)记者昨日获悉,国际航空运输协会(IATA)宣布,将2015年航空业净利润预期提升至293亿美元,为历史上最高值。与2014年199亿美元的净利润相比,增幅接近50%。整个航空业今年的净利润率有望达到4.0%。

  国际航协认为,这主要得益于诸多全球利好因素的影响,其中包括稳健的全球经济展望、突破历史纪录的客座率、更低的燃油价格和美元大幅升值。

  其次,根据CCF调查数据显示,2013年11月份,国内几家规模较大的PTA工厂产量水平均较高,全月国内PTA总产量大约在220万吨;11月份PTA国内装置平均开工率环比明显回升,平均负荷为80.2%左右,环比提升2.4%。开工率回升造成的直接后果就是库存的积压,据数据显示,截至11月底,国内PTA社会库存约160万吨,升至半年高点,尽管2013年12月以来PTA厂商检修降低开工率,但是检修期较短,仅减缓了PTA库存的上升速度,库存总量依旧在攀升,产能过剩、库存累积将长期压制PTA期货的行情。而从期货市场看,在1401合约上的大量多头套保使得期现价差较大,吸引期现套利者参与,现货仓单价格高企,如果最后套保多头不接货将导致1401期价回归;如果接货,由于PTA现货消费疲软,这部分仓单也将对远期的期货合约形成压力,这无疑进一步对现货市场释放出了利空信号。

  再次,依据历史规律,春节前一个月是纺织服装生产淡季,织造开工负荷将加速下降,从而使得涤纶纤维产销率大幅下滑,但涤纶纤维的产量却连续三个月出现上涨。因此导致了涤纶纤维库存持续上浮。此外,聚酯产能聚集地之一的萧山地区又接到限电减负通知,聚酯的开工率将小幅下移。聚酯装置开工率的下滑和涤纶纤维库存的上浮都将限制PTA的需求量,进而影响业内寄予厚望的年底补库行情。

  综上所述,随着PX旧产能的复产和新产能的投放,原油价格的短期强势无法提振PX的行情;而PTA自身更是问题重重,社会库存高位堆积,期价升水引来仓单压力,下游需求持续不振,聚酯涤纶库存高企致使年底补库期望落空,因此,预计PTA在2014年1月或将延续弱势,且不排除加速下跌可能,建议投资者在1405合约逢高放空,但由于近期跌势较为猛烈,建议新单轻仓入场,逐步加仓。赵师夏

  “对航空业而言,2015年形势大好。预计今年客座率可达到80.2%,而这一点也印证了航空业所取得的重大改观。平均而言,各大航空公司每运送一名旅客,就可获利8.27美元。”国际航空运输协会理事长兼首席执行官汤彦麟表示。

  国际航协认为,区域经济差别依然显著,从而导致航空公司的业绩亦有显著差异。其中,北美地区的航空公司利润预期(157亿美元)可能超过全球利润的一半。

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