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周小川G20会议敦促落实国际货币基金组织份额改革 结构性牛市中掘金三大板块

前天,中国央行行长周小川在出席二十国集团(G20)财长和央行行长会议时,敦促相关国家加快落实IMF(国际货币基金组织)份额和治理改革方案,并确保第15次份额总检查按时完成。   据悉,IMF于2010年12月通过了份额和治理改革方案,根据该方案,IMF的份额将增加一倍,成员国的份额比重亦将进行调整,约6%的份额将向有活力的新兴市场和发展中国家转移。在16日G20财长会议上,与会者呼吁,发达国家的货币政策应尽量减小对其他国家的负面溢出效应。   近年来,作为操作风格灵活、策略多样、嗅觉灵敏的代表,

  前天,中国央行行长周小川在出席二十国集团(G20)财长和央行行长会议时,敦促相关国家加快落实IMF(国际货币基金组织)份额和治理改革方案,并确保第15次份额总检查按时完成。

  据悉,IMF于2010年12月通过了份额和治理改革方案,根据该方案,IMF的份额将增加一倍,成员国的份额比重亦将进行调整,约6%的份额将向有活力的新兴市场和发展中国家转移。在16日G20财长会议上,与会者呼吁,发达国家的货币政策应尽量减小对其他国家的负面溢出效应。

  近年来,作为操作风格灵活、策略多样、嗅觉灵敏的代表,阳光私募基金如雨后春笋般发展壮大,不少在公募圈赫赫有名的人物也纷纷“奔私”,阳光私募在市场中起到的作用也越来越大。

  那么,阳光私募如何把脉2015年的A股市场走向、哪些板块可能蕴藏巨大机遇、哪些板块又存在较大风险等系列问题,值得投资者高度关注。

  记者对全国业绩表现优异、研究能力过硬的数十家阳光私募基金进行调研访谈,大多数阳光私募均对2015年的行情充满期待,认为A股市场正处于结构性牛市的中期阶段,并看好军工、国企改革、非银金融等三大板块的表现。

  点位

  主板3000点

  是起点

  2015年,上证指数还能走多远?

  遍访十多家阳光私募基金经理之后,记者发现,绝对大多数私募都将3000点作为起点,鸿逸投资总经理张云逸在对2015年市场研判时提到,2015年,A股市场将处在结构性大牛市的中期阶段。

  本轮大牛市的基础是牢固的:一是由于对新一届中央领导治国理政能力的充分信任,使市场对我国未来经济发展和结构优化有良好的预期;二是社会资金无风险收益率的下降,让股市显得越来越有投资价值;三是改革降低了整个经济的风险溢价水平,使国内经济“硬着陆”的概率基本为零;四是我国经济正从数量规模型向质量效益型转变,上市公司业绩会逐步提高;五是居民大类资产配置从房地产向股市转移将成为不可阻挡的潮流。因此,2015年的沪指高点很可能出现在4000点以上,居民财富的结构性转移将对权益类资产构成强劲的支撑。

  海润达资本总裁仇天嫡则认为,主板(沪指)2015年应该维持在3000点以上,至于具体高点在何方,还要看比如降息、降准等政策。

  龙腾资产董事长吴险峰则认为,首先,2015年国内居民资产增加向权益类资产配置还是大概率事件;其次,2015年经济仍存不确定性。如果经济出现复苏支持股价上涨,这样的话就可以看高一些,比如4500点都有可能。如果经济基本面不支持,股市就会震荡很大,高点可能只能看到3500点,低点可能会回落到2500点。

  此外,对于创业板指数,大部分私募认为,创业板已经走强两年,2015年相对弱于主板的可能性较大,再加上创业板上市公司质地参差不齐,有明显分化的趋势,可能高速发展的还会走强,而提前预支业绩的则会出现调整,因此创业板指数的上升和下跌区间都不会太大。

  仇天嫡称,对创业板来说,投资者也不用过分担忧。首先,这一轮行情,创业板大部分个股其实并没有太多表现;其次,因为新兴产业是可以融化泡沫的,而蓝筹股最多是估值修复。综合来说,看好2015年市场的整体表现。

  板块 看好军工、非银、国企改革

  2015年,那些在2014年取得了优异业绩的阳光私募到底看好哪几大板块呢?

  记者统计,在与数十家私募交流过程中,军工、国企改革及非银金融这三大板块是基金经理提及最多的。此外,医疗健康、移动互联同样值得关注。

  中域投资总经理袁鹏涛表示,展望2015年,最看好的板块是军工板块以及能源板块,其中能源板块包括涉及到非常规油气资源、光伏、核电等新能源领域的上市公司,因为能源安全和军工都是我国未来最大的需求方向之一。此外,移动互联行业同样值得大家关注,因为移动互联与传统行业结合会产生很多投资机会,比如物联网、车联网、在线教育等。同时,在移动互联领域2015年也会有很多新思维和应用。

  玖逸投资总经理战军涛表示,随着我国在全球经济、外交等领域的地位提升,国家安全显得至关重要,而武器装备也进入更新换代周期,因此行业资产整合、注入是大势所趋。

  此外,对于近期表现强劲的券商板块,张云逸认为,券商板块上涨还有很大空间,因为券商的基本面较好,估值也不高,只有20倍不到,在牛市中,30倍以内都不算过高,而且之前对券商两融风险的担忧基本平复。券商2015年能涨到估值20倍以上。张云逸同时认为,这一波市场行情的核心逻辑是居民财产的大转移,所以牛市仍将持续。

  仇天嫡亦看好券商板块,他表示,目前来看,2015年成长性比较确定的是券商股,首先经过政府的大力整顿,股市已经回到相对健康的状态,投资者的投资欲望正在逐步增加,特别是无风险利率的下降,吸引了更多资金进入股市,股市的景气度在逐步提升,这些积极因素对于提升券商股的业绩是比较确定的。

  源乐晟投资总经理王猛认为,未来比较看好国企改革和钢铁板块。他认为,按照国企改革的套路,可以从两个方向寻找机会,一是大型的国际企业;二是有动力慢慢释放出来的小型地方国企。

  菁英时代投资管理集团董事长陈宏超同样看好国企改革板块,他表示,目前来看,资产证券化以及国企改革是未来政府工作的一个大方向,虽然近期成飞集成重组预案被否,但整体大方向还是要改制,这个大趋势不会变。

  而神农投资总经理陈宇除了看好军工、非银金融等板块,还特别提到了医药行业。陈宇用了4个不可逆来阐述看好上述板块的原因,即未来我国资产证券化大趋势不可逆、人口老龄化大趋势不可逆、生活互联网化大趋势不可逆、国家安全越发受到重视的大趋势不可逆。因此,上述行业的需求是持续快速增长的,投资也会相对安全。

  风险 注意重组股和农业食品饮料板块

  古人云,居安思危。那么,对于2015年的A股市场来说,投资者又需要在哪些方面注意防范风险,并最大化保障自己的收益呢?

  仇天嫡首先从个股层面提示投资者,一般来说,黑天鹅事件存在于重组股的情况比较多见,因为重组相对容易滋生内幕及腐败现象。此外,还需要注意农业及食品饮料板块,因为农业本身毛利率很低,容易出现造假行为,而农业股受自然灾害的影响也大于其他板块。对食品饮料板块来说,比较容易涉及到食品安全问题,如之前出现过的三聚氰胺以及瘦肉精都对相关个股造成了较大影响。

  陈宇表示,大面积高位停牌重组的个股,容易存在类似成飞集成这种重组失败风险,还有就是个别没有业绩支持,股价却被炒得很高的股票。此外,券商股也存在股价剧烈波动的风险,比如说某个时期股市交易量和融资总量回到低位水平,那么券商股势必受到影响。

  此外,冯姓私募人士表示,如果注册制的相关细则出台之后超出市场预期,就有可能对之前上市公司的并购重组进行重新定义,上市公司市值管理的预期大不如前,那么创业板等小盘股个股就会受到严重影响。

  袁鹏涛特别提示投资者,在投资过程中,一方面要注意分散操作,不要单一股票占很大的仓位;另一方面,要注意企业的治理结构,比如说某个企业的发展是否过度依赖单一资源、单一供应商、单一产品等,这些都要格外引起注意。此外,可以预见的是,未来市场的可投资品种会日趋丰富,无论是机构投资者还是散户都要明白,自身的能力以及理解边界,一定要在自己熟悉、能够领悟的领域去投资,这样就可以最大程度降低风险。

  焦点 2015年业绩、估值共同上升

  另一个值得关注的焦点,是2015年的行情将会呈现何种特性,与2014年的行情区别点在哪里,投资者又该如何把握2015年的投资机遇?

  多数私募认为,由于投资者风险偏好上升,资本配置方向逐步向资本市场转移,因此2014年的行情是资金驱动型,而2015年,资金驱动型的行情维持是大概率事件。

  张云逸认为,2015年,行情将呈普涨特征,上述看好的板块会大幅跑赢大盘。与此同时,在品种选择上,大盘股好于小盘股,PE低的好于PE高的。当然,真正有业绩的高速成长股也会有高收益。

  重阳投资陈心表示,从大概率讲,2015年的中国经济走势会与2014年相类似,即在相对平稳的环境中继续推进和深化经济改革与转型。2015年,将是我国各项改革进一步深化的一年,相信决策层2014年提出的很多改革方案将会在2015年得到具体落实,而一个相对平稳的经济环境无疑将有助于改革推进。

  勤远投资总经理傅真卿指出,2015年,居民财富将继续从非标准化债权资产和房地产中流入股市,因此整体市场应该是牛市,但前期并购的风险还没有暴露出来。其中,一是有并购预期的公司很多,大多数的估值在高位;二是并购标的的整合或者业绩存在风险;所以,2015年是指数牛市和个股风险并存的年代。

  周小川指出,IMF应有效落实监督新决定,加强监督。周小川说,中国政府一直致力于调整结构、扩大内需,政策效果显著,为全球再平衡作出了重要贡献。他表示,全球需求再平衡的关键在于有关国家加快结构改革,尤其是劳动力市场改革,提高竞争力,同时出台中期财政调整计划。 本报讯 (记者高晨) 除署名外均据新华社

  战军涛表示,由于投资者风险偏好上升,资产配置向资本市场转移,随着资金持续流入,将推高市场整体估值水平。因此,2015年主要还是资金驱动型行情。但2015年尤其是下半年,上市公司业绩出现改善可能性较大,市场可能会出现业绩、估值共同上升的牛市行情。随着2015年各项改革政策措施将逐步落实,市场主题性投资机会也将不断涌现,并呈现出热点快速轮动的特征,震荡也会比较剧烈。

  王猛认为,2014年是牛市起点,但略有不同的是,这轮牛市和2006年、2007年是完全不一样的,这轮行情是由货币宽松推升起来的行情,跟股市内生性的变量的支撑有一些不同。所以,这轮牛市会从疯牛、蛮牛慢慢演变到慢牛。 《每日经济新闻》

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