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阳光在线官网恒大获三机构最高评级AAA

6月16日,恒大地产(3333.HK)发布公告,拟在境内发行公司债券,发行总额不超过200亿元,第一期发行规模50亿元,为5年期,利率询价区间为4.3~5.8%。据悉,6月19日为此次发债的首日。 作为沪港通标的股,同时也是首次在境内发债的红筹公司,恒大此举受到了资本市场的高度关注,国内三家最大信用评级机构中诚信证评、大公国际、联合评级均给予此笔境内债最高信用等级AAA,同时三家机构亦都给予恒大主体最高信用等级AAA,评级展望为稳定。   分析人士认为,外汇占款流出的是长期流动性,逆回购与MLF

    6月16日,恒大地产(3333.HK)发布公告,拟在境内发行公司债券,发行总额不超过200亿元,第一期发行规模50亿元,为5年期,利率询价区间为4.3~5.8%。据悉,6月19日为此次发债的首日。

    作为沪港通标的股,同时也是首次在境内发债的红筹公司,恒大此举受到了资本市场的高度关注,国内三家最大信用评级机构中诚信证评、大公国际、联合评级均给予此笔境内债最高信用等级AAA,同时三家机构亦都给予恒大主体最高信用等级AAA,评级展望为稳定。

  分析人士认为,外汇占款流出的是长期流动性,逆回购与MLF操作无法起到对冲作用,未来通过降准来释放长期流动性势在必行

  ■本报记者 闫立良 傅苏颖

    三机构齐评AAA

    “从来只有少数企业能拿到AAA,且均为中石油、国家电网、招商局、中信集团等的大型央企,但一般也都只有一家评级机构认可给予,此次恒大能同时获三家认可,可谓极为罕有。”对于此次恒大所获的3对AAA最高信用评级,一位资深评级人士表示。

    AAA评级之所以难得,是因为AAA是全球所有评级机构能够给出的最高级别。主体信用评级AAA表明受评主体还债能力极强,基本不受经济环境影响;而债券信用评级AAA则表明债券信用质量极高,信用风险极低。

    而中诚信证评、大公国际、联合评级作为国内最大、亦是最具权威性的三家信用评级机构,由他们首次同时给予一家企业AAA,又进一步提升了恒大获最高评级的含金量。

    负债问题被误解

    据公告,恒大此次发债的利率询价区间为4.3~5.8%。“内地投资者对恒大这类国内龙头企业的实力和潜力有着更清晰的认知,故其内地融资成本相对较低。”分析人士表示,“因为被境外机构误解,中国企业的境外债利率在一定程度上有被推高的成分。”

    业内人士指出,恒大此次发债能取得这样理想的发行条件,与其基本面良好密切相关。但“言恒大必称负债率”,是近年部分境外机构点评恒大的惯有做法。更多业内人士则认为,恒大的负债率问题,其实被海外机构或有意或无意地放大了,其基本面足以支持恒大获得高评级。

    统计显示,从2009年上市到2014年,恒大各项核心数据年年稳增:销售额年均增长66.8%,净利润年均增长301.8%,核心净利润年均增长更高达810.3%。最新业绩简报更显示,其5月销售达167亿创有史以来单月销售新高。

    前景发展依旧看好

    分析人士指出,基本面良好的恒大虽属高负债内房股,“但恒大举债是为了拿地做大规模,累计已付土地款1956亿,待付土地款仅占总地价一成。”年报亦显示,截至去年底恒大账上现金595亿,可动用资金1105亿。基本面向好也引券商一路看好,今年4月以来,先后有近10家国内外龙头券商评定恒大为买入或增持评级。

  继8月18日央行在公开市场开展1200亿元逆回购之后,19日,央行在官方微博发布消息称,为保持银行体系流动性合理充裕,结合金融机构流动性需求,央行对14家金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共1100亿元,期限6个月,利率3.35%,同时继续引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

  央行8月初公布的数据显示,截至7月末,中期借贷便利余额为3800亿元。

  统计数据显示,本周公开市场有900亿元逆回购到期,周二和周四分别为500亿元和400亿元。据此计算,央行18日在公开市场操作净投放700亿元,为今年2月份以来的最大规模单日净投放。

  对此,民生证券研究院固定收益组负责人李奇霖昨日对《证券日报》记者表示,外汇占款持续流出叠加央行干预汇市,导致短端流动性偏紧,大行融出意愿减弱。隔夜质押回购利率从7月底1.4%已上升至1.72%,幅度为30BP。央行通过逆回购释放流动性,压低短期资金利率意图明显。

  短期流动性趋紧与外汇占款的收缩有关。央行上周五公布的外汇占款数据显示,央行和金融机构的人民币外汇占款7月份均创历史最大降幅,其中,央行7月末人民币外汇占款26.4万亿元,环比减少3080亿元;金融机构7月末人民币外汇占款28.9万亿元,环比下降2491亿元。

  与外汇占款数据一致的是,7月银行结售汇在经历了前两个月的顺差之后再现逆差,表明外汇市场供求关系的恶化。国家外汇局公布最新统计数据显示,2015年7月份,银行结售汇逆差2655亿元人民币(等值434亿美元)。其中,银行代客结售汇逆差1743亿元,上月顺差547亿元;银行自身结售汇逆差912亿元,上月为逆差418亿元。

  多位知名专家在接受《证券日报》记者采访时表示,人民币汇率今年以来累积的贬值预期通过央行上周的中间价报价改革得到了一次性释放。目前来看,人民币汇率已经接近平稳,人民币并不存在持续贬值的基础。不过,短期来看,市场上的贬值预期仍然存在,表明资本外流压力增大,短期流动性持续承压。

  李奇霖表示,外汇占款流出的是长期流动性,逆回购期限短,仅一周的时间,无法起到对冲的作用,也无法取代降准的效果。

  据李奇霖测算,7月份、8月份外汇占款至少流出8000亿元,最后超储率可能只有1.5%,而此次通过逆回购只能提高0.1%的超储。

  李奇霖认为,逆回购期限短,但只要贬值预期不扭转,随着汇改的进一步推进,央行对中间价干预能力不断减弱,未来只能依靠3.7万亿元的外汇储备持续在外汇市场干预,这种干预行为可能对流动性产生持久性冲击,因此,通过降准来释放长期流动性势在必行。

  交通银行首席经济学家连平认为,外汇占款大幅下降,跨境资本流动再次恶化,再加上宏观经济总体疲弱,央行下调存款准备金率以应对资本外流局面的可能性增大。

  “但降准与否还应主要视市场流动性情况,7月份结售汇逆差、外汇占款下降情况下货币市场利率仍处在较低水平。未来定向调整、结构性支持仍将是政策操作的重点。”连平说。

    恒大自身并未避讳负债率问题,而是正视和寻求解决。去年以自有资金提前偿债,今年又力推旗下多元产业分拆上市,以及实施轻资产战略,都可视作是“减负”的努力。

    “此次发债也是用长债取代短债,用低息债取代高息债,降低偿债压力和融资成本。”研究报告指出。

  招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮认为,降准只是时间问题。预计三季度会有一次降准,至少50个基点。

  李奇霖则预计,9月份降准的概率大。

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