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金融监管应科学化数据化 货币宽松预期加强

【本报北京讯】已经登顶全球的国内互联网金融行业,一方面搭乘着金融改革的顺风车扶摇之上,另一方面却不断传出跑路、违规、叫停等负面信息。如何看待和监管这一行业,成了全国两会上代表委员热议的话题。   互联网金融行业属于典型的舶来品,它最早出现在欧美国家,然而真正发展壮大却是在中国,尤其是2013年余额宝诞生后,互联网金融在全国掀起了一股浪潮,并在2014年两会上被写入了政府工作报告。 互联网金融登顶全球提出科学监管新要求   统计显示,过去一年,余额宝的资产规模已经达到5789亿元,在全球来看都属于

  【本报北京讯】已经登顶全球的国内互联网金融行业,一方面搭乘着金融改革的顺风车扶摇之上,另一方面却不断传出跑路、违规、叫停等负面信息。如何看待和监管这一行业,成了全国两会上代表委员热议的话题。
  互联网金融行业属于典型的舶来品,它最早出现在欧美国家,然而真正发展壮大却是在中国,尤其是2013年余额宝诞生后,互联网金融在全国掀起了一股浪潮,并在2014年两会上被写入了政府工作报告。
互联网金融登顶全球提出科学监管新要求
  统计显示,过去一年,余额宝的资产规模已经达到5789亿元,在全球来看都属于规模靠前的货币基金。而在余额宝身后,还有它带动的庞大的宝宝军团。另一种互联网金融的形式P2P在国内也是方兴未艾,目前中国已经是世界最大的P2P市场。
  全国政协委员、中央财经大学金融学院教授贺强说,十八届三中全会提出深化改革以来,金融领域改革显著提速,金融监管机构也充分认识到市场化思维对于金融监管的重要性,得益于此,国内互联网金融行业获得了井喷式发展。
  然而在迅猛长个儿的同时,互联网金融行业也遭遇了成长的烦恼。市场上不时传出P2P等互联网金融公司跑路或是诈骗的丑闻,让众多投资者血本无关。“网贷之家”的研究数据显示,2014年全年出现提现困难或倒闭的P2P平台数量达275家,今年仅1月份,已有至少69家平台关停或跑路。
  民建中央向全国政协提交的关于进一步规范与发展我国互联网金融的提案,列数了互联网金融行业存在的六大突出问题,包括金融法律制度缺失、账户管理真实性和安全性存疑等,直指行业存在“野蛮生长”现象。
  面对行业迅猛发展对监管机制升级带来的新要求,众多代表委员纷纷就如何规范互联网金融发展建言献策。致公党中央提议,根据互联网金融不同的产品和业务类型,将其纳入包括“一行三会”和地方政府金融局(办)在内的金融监管框架内。
  政协委员贺强今年提出了《关于完善金融监管机制充分释放市场活力的提案》。他认为,行业监管一般分为行政监管和市场监管,前者主要通过政府行政机构实施监管,后者以法律约束和行业自律为主。我国目前的金融监管机制是以行政监管为主、市场监管为辅。随着近年来互联网金融的高速发展,这一机制已经逐渐难以满足金融行业发展的需求。改革的下一步方向应该是加强市场监管,释放市场活力。
  贺强表示,在以往的金融监管过程中,“风险”几乎是监管机构评价金融产品和服务的唯一参考。以“风险高”为理由被叫停的金融业务比比皆是,然而风险的高低目前鲜有清晰明确的量化指标。他认为,在云计算和大数据充分发展的今天,金融监管应该有理有据,“理”是法律法规,“据”则是科学量化的评价依据。建议监管摒弃经验主义和教条主义,建立科学量化的风险评价机制,利用科学模型,得出量化的评价指标作为监管决策的参考和支撑。这也是科学监管的必然趋势。
金融监管“抓大放小”也应“扶优限劣”
  与此同时,由于监管存在“抓大放小”的情形,市场一定程度出现了大公司不敢创新,小公司胡乱“创新”的现象。
  比如目前备受关注的P2P领域。在清华大学五道口金融学院院长、中国人民银行原副行长吴晓灵看来,P2P和众筹将是新金融未来的发展方向。不过,在千军万马涌入P2P之时,几家大型的互联网金融企业如腾讯、蚂蚁金服等却因此前的行业乱象和监管未落地而一直观望,不仅不利于行业做大做强,也不利于行业自律的开展。
  贺强建言,互联网金融的监管应该摒弃一刀切,实行分级监管。针对规模体量较大的创新产品和服务,不能单方面从可能产生的负面影响来定义监管的松紧。金融机构自身的风险控制能力以及风险承受能力也应当作为监管幅度调整的重要参考,进而避免过于从风险控制角度追求“抓大放小”,忽视了从行业发展角度“扶优限劣”。

  每经记者 胡健 发自北京

  由于春节因素影响,国家统计局不发布今年1月投资等主要经济数据,而CPI和PPI就成为观察当前实体经济运行的一个窗口。

  昨日(2月10日)公布的经济数据显示,1月CPI环比上涨0.3%,同比上涨0.8%;PPI环比下降1.1%,同比下降4.3%。其中CPI同比首次跌至1%之下,创下62个月来新低,而PPI则延续连续35个月负增长的态势。

  尽管央行上周已经全面降低存款准备金率,但在如此欠佳数据的影响下,央行宽松货币政策窗口或将再次打开。

  海通证券首席宏观分析师姜超认为,以往央行的政策放松周期往往同时启动降息降准,以同时增加信贷的供给和需求。结合当前情况来看,预计未来应至少有1次以上降息,2次以上降准。

  物价涨幅跌落至1%之下

  1月份CPI同比涨幅比上月回落了0.7个百分点。分析其个中原因后,不难发现,几乎所有因素都指向同一个字:跌。

  国家统计局城市司高级统计师余秋梅说,1月份全国平均气温较常年同期偏高1.9℃,受天气影响,鲜菜价格同比由涨转降,从2014年12月份上涨7.2%变为今年1月份下降0.6%。此外,鲜果和水产品价格同比涨幅也出现回落。这三类食品合计影响CPI涨幅回落约0.43个百分点。

  由于今年春节和2014年春节发生在不同月份,也使得CPI受到节日扰动因素影响。余秋梅说,2014年春节在1月份,部分商品和服务价格上涨较多,抬高了今年1月份的对比基数,致使CPI同比涨幅有所回落。

  此外,受国际原油价格持续下跌影响,汽油和柴油价格同比降幅分别比上月扩大7.1和7.3个百分点,导致CPI涨幅回落约0.07个百分点。

  上述因素共同导致了1月CPI的走低,据测算,食品价格同比上涨1.1%,比上月回落1.8个百分点,影响CPI同比涨幅回落0.58个百分点,约占CPI同比涨幅回落的八成。

  交行首席经济学家连平告诉《每日经济新闻》记者,2月翘尾因素为负是全年最低。因此,预计春节因素难以显著推升物价,近期CPI同比增速仍将低位运行。

  民生证券报告还称,考虑到原油库存高企,油价反弹力度和持续性预计偏弱,未来油价还将继续拖累物价涨幅。

  PPI连续35个月负增长

  1月PPI环比下降1.1%,同比下降4.3%。这一指数已经连续35个月呈现负增长走势,早已超过1997年亚洲金融危机时期,并且在不断刷新纪录。

  余秋梅分析称,受国际油价和大宗原材料价格波动的影响,今年1月国内部分重要生产资料价格降幅加深。

  具体来看,石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、石油和天然气、化学原料和化学制品制造四个行业工业品出厂价格同比分别下降22.7%、11.5%、32.9%和6.7%,分别影响本月工业生产者出厂价格总水平下降约0.9、0.9、0.5和0.5个百分点,合计影响约2.8个百分点,占总降幅的65%左右。

  由于工业品价格的持续通缩,将不可避免会侵蚀企业的利润率,并且直接降低企业的投资意愿。将使得实体经济低迷,工人待遇也会受到影响。

  有接近决策层的业内人士告诉《每日经济新闻》记者,我国正处于增长速度换档、结构调整阵痛和前期刺激政策消化的三期叠加期,中国生产能力出现大量过剩,供大于求,引起了物价的下跌,尤其是工业制造业,包括房地产等领域,都出现了收缩,相应地出现了通缩的周期性问题。

  连平说,在全球初级产品及工业中间产品整体走弱的背景下,输入性通缩压力有增无减,工业产品价格整体低位运行的态势难以改观。产能过剩下内需不足,难以对PPI的改善带来支撑。

  上述业内人士还称,此轮工业通缩在一定程度上反应出 “结构性转变”正在进行,这一调整和转变的进程将是缓慢的和渐进的,仍将持续一段时间。

  交行报告称,同时考虑到2015年上半年PPI翘尾因素均低于-2%,因此,预计PPI负增长态势仍将延续。

  预计半年内将降准一次

  G20与新兴国家发展战略研究中心主任张其佐表示,通缩与通胀一样,都会对经济产生破坏力,甚至有过之而无不及。好在我国当前通缩还是轻度的,而且对前期高通胀和价格泡沫具有一定的矫正性。

  有观点认为,物价和货币政策之间有直接联系,目前货币政策偏紧是导致物价下行态势持续的主因。

  上周,央行降低了存款准备金率。招商银行报告称,从对冲流动性萎缩的角度来看,此次降准的环境与前两轮大不相同,效果并不会特别明显。如何降低企业的融资成本将是央行下一阶段施政的重点,在全面降准+定向宽松的基础上,进一步降息只是时间问题,预期节后降息的步伐将会跟上,且大概率是对称降息。

  民生证券报告称,通胀低位徘徊最主要的原因还是经济持续下行导致实体总需求不足,稳增长的力度和强度难以抵掉房地产下行、地方造城运动收敛和私营部门投资下降的合力。出于通缩和金融风险防范的考虑,货币还会继续宽松,2月降准不会是货币宽松的终点。

  若对比政策历史,上次物价跌至1%之下时的2009年,国家推出大规模刺激政策,并很快扭转了物价通缩局面,但其后续影响也显而易见。

  央行首席经济学家马骏明确告诉《每日经济新闻》记者,上周降准恰恰是为了保持货币政策的中性或稳健性,而不是要搞大规模刺激、大水漫灌。

  瑞银财富管理投资总监办公室提供的报告称,由于中国成长放缓、流动性紧张,全面降准在预料之中,但是其他定向降准则是意外惊喜。鉴于中国通胀回落,预计未来6个月央行还会降准一次,降息一到两次。

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